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中國(guó)企業(yè)培訓(xùn)講師
《宏觀經(jīng)濟(jì)與行業(yè)分析》
 
講師:宋柏允 瀏覽次數(shù):2534

課程描述INTRODUCTION

宏觀經(jīng)濟(jì)與行業(yè)分析

· 董事長(zhǎng)· 高層管理者· 中層領(lǐng)導(dǎo)· 其他人員

培訓(xùn)講師:宋柏允    課程價(jià)格:¥元/人    培訓(xùn)天數(shù):1天   

日程安排SCHEDULE



課程大綱Syllabus

宏觀經(jīng)濟(jì)與行業(yè)分析
 
【課程背景】
經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度放緩環(huán)境下,金融領(lǐng)域迫切需要提升判斷企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的能力,通過(guò)宏觀分析和行業(yè)分析來(lái)判斷企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)是風(fēng)控的重要組成部分,相關(guān)人員需要了解在當(dāng)前經(jīng)營(yíng)環(huán)境下判斷企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的要點(diǎn)。
 
【課程收益】
-掌握科學(xué)的行業(yè)分析一般方法與框架
-通過(guò)宏觀和行業(yè)分析判斷企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)
 
【課程特色】案例,深入淺出聽(tīng)得懂;科學(xué),背后理論講得明;實(shí)戰(zhàn),學(xué)之能用定方向;展望,以史為鑒看未來(lái)
 
【課程對(duì)象】相關(guān)需求者
 
【課程大綱】
一、 當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行特點(diǎn)是什么?
1、 我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要特征
-經(jīng)濟(jì)處于滯脹狀態(tài)
-勞動(dòng)力正在變得短缺,企業(yè)成本上升
-資本處于過(guò)剩狀態(tài),熱錢(qián)對(duì)行業(yè)沖擊
案例:分析3524家上市公司息稅前利潤(rùn)與總資產(chǎn)比率、影視行業(yè)受到資本沖擊
2、 我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨的主要內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)
-當(dāng)前狀況:六保、六穩(wěn)
-深層次風(fēng)險(xiǎn):人口斷崖式下降致使內(nèi)需不足、土地成本日漸上升
3、 我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨的主要外部風(fēng)險(xiǎn)
-改革開(kāi)放以來(lái)形成的外向型經(jīng)濟(jì)
-國(guó)際貿(mào)易:海外訂單受沖擊
-*下一步動(dòng)作:產(chǎn)業(yè)回歸
4、 當(dāng)前宏觀環(huán)境下,對(duì)行業(yè)選擇的建議
 
二、 宏觀經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)是什么?
1、 我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)分析與展望
-2009年以來(lái)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)逐漸崛起
-“3+8”城市網(wǎng)絡(luò)群奠定中國(guó)未來(lái)十年經(jīng)濟(jì)承載
2、 供給側(cè)改革與資本市場(chǎng)
-2015年前后,資本市場(chǎng)淘汰“落后”企業(yè)
-2019年年底,十九屆四中全會(huì)首次提出,勞動(dòng)要素市場(chǎng)評(píng)價(jià)
3、 財(cái)政政策分析
-歷年財(cái)政部的收支情況
-分析稅收與非稅財(cái)政收入——收入與支出直接影響財(cái)政政策
-從國(guó)債市場(chǎng)研判未來(lái)財(cái)政政策
案例:為企業(yè)減稅降費(fèi),新基建看財(cái)政政策發(fā)力
4、 貨幣政策分析
-M1、M2增速回顧
-分析人民幣匯率及外匯占款——貨幣政策必須顧及人民幣匯率
-從通脹研判未來(lái)貨幣政策
案例:2015年811匯改前后的貨幣政策
 
三、 行業(yè)分析的基本方法
1、 靜態(tài)行業(yè)特征:完全競(jìng)爭(zhēng)、壟斷競(jìng)爭(zhēng)、寡頭競(jìng)爭(zhēng)、完全壟斷
案例:航空業(yè)一旦脫離寡頭競(jìng)爭(zhēng),巴菲特與特朗普一樣虧錢(qián)
2、 經(jīng)濟(jì)周期下行業(yè)特點(diǎn)
案例:經(jīng)濟(jì)下行壓力下,全聚德與康師傅鮮明對(duì)比
3、 行業(yè)的周期性特點(diǎn)
-初創(chuàng)期:先吃螃蟹的人,身邊多為3F(family、friend、fool)
案例:阿里的十八羅漢
-成長(zhǎng)期:賺錢(qián)效應(yīng)吸引眾多跟進(jìn)者
案例:千播大戰(zhàn)、千團(tuán)大戰(zhàn)
-成熟期:雙馬競(jìng)賽或者勝者通吃
案例:安卓與IOS、微信與360殺毒
-衰退期:行業(yè)消亡,非人力能改變
案例:尋呼機(jī)、電視游戲機(jī)、報(bào)刊亭、修鋼筆修雨傘、公交車(chē)售票員
4、 行業(yè)運(yùn)營(yíng)共性特征——量化波特五力模型(老宋原創(chuàng))
-與客戶(hù)議價(jià)能力量化:應(yīng)收票據(jù)與賬款
-與供應(yīng)商議價(jià)能力量化:應(yīng)付賬款與票據(jù)
-同行業(yè)集中度:HHI指數(shù),及對(duì)應(yīng)策略
-新進(jìn)入競(jìng)爭(zhēng)者量化:Z-Score
-替代品量化:ROE分解
案例:以124家上市公司房地產(chǎn)企業(yè)的數(shù)據(jù)示例,波特五力模型量化之后的結(jié)果
5、 行業(yè)運(yùn)營(yíng)獨(dú)有特征
案例:互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)特征:勝者通吃(微信)、先行者優(yōu)勢(shì)(搜狐、網(wǎng)易、新浪,因?yàn)轭I(lǐng)先即使沒(méi)有獨(dú)到也能生存)、迂回優(yōu)勢(shì)(蘋(píng)果打敗諾基亞)
6、 現(xiàn)金流量特征
-先看M-score——看看是否有財(cái)務(wù)操縱行為
案例:樂(lè)視網(wǎng)的M-score,早發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)操縱
-以資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表還原企業(yè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流——經(jīng)營(yíng)情況立辨高下
-三大報(bào)表測(cè)算FCFF——企業(yè)自由現(xiàn)金流,監(jiān)測(cè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)
案例:格力電器財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)測(cè)算FCFF
7、 判斷該公司所屬產(chǎn)業(yè)是有發(fā)展前途的產(chǎn)業(yè)還是可能衰退的產(chǎn)業(yè),是在經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化中穩(wěn)定的產(chǎn)業(yè)還是對(duì)變化十分敏感的產(chǎn)業(yè);
-通過(guò)上市公司營(yíng)收測(cè)算與國(guó)內(nèi)市場(chǎng)聯(lián)系、測(cè)算與進(jìn)出口的聯(lián)系
-通過(guò)上市公司EBIT/A測(cè)算行業(yè)發(fā)展的穩(wěn)定性與變化趨勢(shì)
8、 評(píng)價(jià)公司在整個(gè)同行業(yè)中的地位和競(jìng)爭(zhēng)能力,通過(guò)分析公司的生產(chǎn)設(shè)備利用效率、生產(chǎn)率、技術(shù)開(kāi)發(fā)能力、銷(xiāo)售等因素,判斷該公司的今后發(fā)展趨勢(shì)。
案例分析:格力電器與美的集團(tuán)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)對(duì)比
 
四、 行業(yè)分析案例
1、 交運(yùn)設(shè)備(軌道交通)行業(yè)分析
-與宏觀經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)政策的關(guān)系
-行業(yè)的周期性特點(diǎn)
-趨勢(shì)預(yù)測(cè)
2、 生物醫(yī)藥行業(yè)分析
-與宏觀經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)政策的關(guān)系
-行業(yè)的周期性特點(diǎn)
-競(jìng)爭(zhēng)特點(diǎn)分析
-技術(shù)和客戶(hù)群分析
-趨勢(shì)預(yù)測(cè)
 
五、 總結(jié)
 
宏觀經(jīng)濟(jì)與行業(yè)分析

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