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財(cái)務(wù)報(bào)告分析方法

一，財(cái)務(wù)報(bào)告分析的意義和內(nèi)容
1.財(cái)務(wù)報(bào)告分析的意義
1）評價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量情況，揭示企業(yè)經(jīng)營活動中存在的矛盾和問題，為改善經(jīng)營管理提供方向和線索；
（2）預(yù)測企業(yè)未來的報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)，為投資人、債權(quán)人和經(jīng)營者的決策提供幫助；
（3）檢查企業(yè)預(yù)算完成情況，考核經(jīng)營管理人員的業(yè)績，為建立健全合理的激勵機(jī)制提供幫助。
財(cái)務(wù)報(bào)告分析的真正價(jià)值是**對其分析來預(yù)計(jì)未來的有用信息，以幫助公司管理當(dāng)局規(guī)劃未來，幫助投資者進(jìn)行決策。不掌握財(cái)務(wù)報(bào)告分析方法，就不能把反映歷史狀況的數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換為未來的有用信息。
2.財(cái)務(wù)報(bào)告分析的內(nèi)容
財(cái)務(wù)報(bào)告分析是由不同的使用者進(jìn)行的，他們各自有不同的分析重點(diǎn)，也有共同的要求。
從企業(yè)總體來看，財(cái)務(wù)報(bào)告分析的基本內(nèi)容，主要包括以下三個方面：
（1）分析企業(yè)的償債能力，分析企業(yè)權(quán)益的結(jié)構(gòu)，估量對債務(wù)資金的利用程度，制定企業(yè)籌資策略。
（2）評價(jià)企業(yè)資產(chǎn)的營運(yùn)能力，分析企業(yè)資產(chǎn)的分布情況和周轉(zhuǎn)使用情況，測算企業(yè)未來的資金需用量。
（3）評價(jià)企業(yè)的盈利能力，分析企業(yè)利潤目標(biāo)的完成情況和不同年度盈利水平的變動情況，預(yù)測企業(yè)盈利前景。
三個分析內(nèi)容互相聯(lián)系、互相補(bǔ)充，可綜合描述企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量情況，滿足不同使用者對會計(jì)信息的基本需要。
償債能力是企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的穩(wěn)健保證
營運(yùn)能力是企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的物質(zhì)基礎(chǔ)，
盈利能力是前兩者共同作用的結(jié)果，同時也對前兩者的增強(qiáng)起著推動作用。

二，財(cái)務(wù)報(bào)告分析的基本方法
分析的具體程序和方法，需要根據(jù)分析的目的，由分析人員自己設(shè)計(jì)。
財(cái)務(wù)報(bào)告分析的一般程序?yàn)椋?br /> （1）明確分析目的，制定分析工作計(jì)劃；
（2）收集有關(guān)的信息資料；
（3）根據(jù)分析目的，運(yùn)用科學(xué)的分析方法，深入比較、研究所收集的資料；
（4）作出分析結(jié)論，提出分析報(bào)告。
財(cái)務(wù)報(bào)告基本分析方法：
1。比率分析法
2。比較分析法
3。趨勢分析法
1.比率分析法
即利用會計(jì)報(bào)表及有關(guān)資料中兩項(xiàng)相關(guān)數(shù)值的比率，揭示企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果和資金流量情況的分析方法。在財(cái)務(wù)分析中，應(yīng)用比較廣泛。因?yàn)?，只采?值對比不能深入揭示企業(yè)理財(cái)活動的內(nèi)在矛盾，而采用相對值對比則能做到這一點(diǎn)。
案例分析 ：甲、乙兩個企業(yè)，年?duì)I業(yè)利潤都是100萬元，甲企業(yè)的營業(yè)凈收入為1000萬元，乙企業(yè)的營業(yè)凈收入為5000萬元。如果從營業(yè)利潤的*值來看，兩個企業(yè)的經(jīng)營成果相同，但這個評價(jià)是不確切的。實(shí)際上，甲企業(yè)的營業(yè)收入利潤率為10％（100／1000），乙企業(yè)的營業(yè)收入利潤率只有2％（100／5000）?？梢?，采用相對值對比分析，甲企業(yè)的經(jīng)營成果明顯優(yōu)于乙企業(yè)，這個評價(jià)與利用*數(shù)評價(jià)相比更符合客觀實(shí)際。
在比率分析中常用的財(cái)務(wù)比率有：
（1）相關(guān)比率，是同一時期會計(jì)報(bào)表及有關(guān)資料中兩項(xiàng)相關(guān)數(shù)值的比率。這類比率包括：反映償債能力的比率、反映營運(yùn)能力的比率、反映盈利能力的比率和反映貢獻(xiàn)能力的比率。
（2）結(jié)構(gòu)比率，是會計(jì)報(bào)表中某項(xiàng)目的數(shù)值與各項(xiàng)目總和的比率。這類比率揭示了部分與整體的關(guān)系，**不同時期結(jié)構(gòu)比率的比較還可以揭示其變化趨勢。存貨與流動資產(chǎn)的比率、流動資產(chǎn)與全部資產(chǎn)的比率等都屬于這類比率。
（3）動態(tài)比率，是會計(jì)報(bào)表及有關(guān)資料中某項(xiàng)目不同時期的兩項(xiàng)數(shù)值的比率。這類比率又分為定基比率和環(huán)比比率，可分別從不同角度揭示某項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)的變化趨勢和發(fā)展速度。
2.比較分析法
即通過某項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)與性質(zhì)相同的指標(biāo)評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行對比，揭示企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量情況的一種分析方法。
在比較分析法中常用的指標(biāo)評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)有：
（1）公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)
是反映各類企業(yè)不同時期都普遍適用的指標(biāo)評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。如2∶1的流動比率和1∶1的速動比率是典型的公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)，利用這些標(biāo)準(zhǔn)能揭示企業(yè)短期償債能力及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的一般狀況。
（2）行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)
是反映某行業(yè)水平的指標(biāo)評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。在比較分析時，既可以用本企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)與同行業(yè)平均水平指標(biāo)對比，也可以用本企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)與同行業(yè)先進(jìn)水平指標(biāo)對比，還可以用本企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)與同行業(yè)公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)指標(biāo)對比。**行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)指標(biāo)比較，有利于揭示本企業(yè)在同行業(yè)中所處的地位及存在的差距。
（3）目標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)
是反映本企業(yè)目標(biāo)水平的指標(biāo)評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。當(dāng)企業(yè)的實(shí)際財(cái)務(wù)指標(biāo)達(dá)不到目標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)時，應(yīng)進(jìn)一步分析原因，以便改進(jìn)財(cái)務(wù)管理工作。
（4）歷史標(biāo)準(zhǔn)
是反映本企業(yè)歷史水平的指標(biāo)評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。在財(cái)務(wù)分析中，運(yùn)用歷史標(biāo)準(zhǔn)的具體方法有三種，即期末與期初對比，本期與歷史同期對比，以及本期與歷史好水平對比。財(cái)務(wù)分析中采用歷史標(biāo)準(zhǔn)，有利于揭示企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量的變化趨勢及存在的差距。
3.趨勢分析法
即利用會計(jì)報(bào)表等提供的數(shù)據(jù)資料，將各期實(shí)際指標(biāo)與歷史指標(biāo)進(jìn)行定基對比和環(huán)比對比，揭示企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量變化趨勢的一種分析方法。采用趨勢分析法通常要編制比較會計(jì)報(bào)表，具體做法有兩種：
（1）編制*數(shù)比較會計(jì)報(bào)表，即將一般會計(jì)報(bào)表的“金額欄”劃分成若干期的金額，以便進(jìn)行比較分析。
（2）編制相對數(shù)比較會計(jì)報(bào)表，即將會計(jì)報(bào)表上的某一關(guān)鍵項(xiàng)目的金額當(dāng)作100％，再計(jì)算出其他項(xiàng)目對關(guān)鍵項(xiàng)目的百分比，以顯示各項(xiàng)目的相對地位，然后把連續(xù)若干期按相對數(shù)編制的會計(jì)報(bào)表合并為一張比較會計(jì)報(bào)表，以反映各項(xiàng)目結(jié)構(gòu)上的變化。

三，財(cái)務(wù)報(bào)告分析的基本指標(biāo)
從不同角度劃分，從比率分析的角度，重點(diǎn)介紹企業(yè)：
償債能力分析
營運(yùn)能力分析
獲利能力分析
三個方面的基本指標(biāo)。
1.償債能力分析
指企業(yè)償還到期債務(wù)的能力。能否及時償還到期債務(wù)，是反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況好壞的重要標(biāo)志。企業(yè)償債能力包括短期償債能力和長期償債能力。短期償債能力指企業(yè)以流動資產(chǎn)償還流動負(fù)債的能力，反映企業(yè)償付日常到期債務(wù)實(shí)力；長期償債能力指企業(yè)有無足夠的能力償還長期負(fù)債的本金和利息。企業(yè)償債能力分析主要運(yùn)用以下財(cái)務(wù)比率指標(biāo)。
（1）流動比率。流動比率是指企業(yè)流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率，計(jì)算公式為：
流動比率＝流動資產(chǎn)÷流動負(fù)債
中華股份有限公司的2005年度資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表資料為依據(jù)。因此，中華股份有限公司2005年年初和年末的流動比率可計(jì)算如下：
年初流動比率＝9502800÷5302800＝1.792
年末流動比率＝8278670÷3145299.7＝2.632
流動比率是衡量短期債務(wù)清償能力常用的比率，是衡量企業(yè)短期風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)。從該指標(biāo)的計(jì)算可見：流動比率越高，說明資產(chǎn)的流動性越大，短期償債能力越強(qiáng)。不過，由于各行業(yè)的經(jīng)營性質(zhì)不同，對資產(chǎn)的流動性的要求也不同。
例如，商業(yè)零售企業(yè)所需的流動資產(chǎn)，往往要高于制造企業(yè)，因?yàn)榍罢咝枰诖尕浄矫嫱度胼^大的資金。另外，企業(yè)的經(jīng)營和理財(cái)方式也影響流動比率。比如，采用寬松信用政策，以賒銷為主的企業(yè)，其所需的流動比率就高于那些以現(xiàn)金銷售為主的企業(yè)。
一般認(rèn)為流動比率不宜過高也不宜過低，應(yīng)維持在2∶1左右，因而也稱之為2與1比率。過高的流動比率，說明企業(yè)有較多的資金滯留在流動資產(chǎn)上未加以更好的運(yùn)用，如出現(xiàn)存貨超儲積壓、存在大量應(yīng)收賬款、擁有過分充裕的現(xiàn)金等，資金周轉(zhuǎn)可能減慢從而影響其獲利能力。有時，盡管企業(yè)現(xiàn)金流量出現(xiàn)紅字，但是企業(yè)可能仍然擁有一個較高的流動比率。
（2）速動比率。速動比率又稱酸性實(shí)驗(yàn)比率，是指速動資產(chǎn)同流動負(fù)債的比率，它反映企業(yè)短期內(nèi)可變現(xiàn)資產(chǎn)償還短期內(nèi)到期債務(wù)的能力。速動比率是對流動比率的補(bǔ)充。計(jì)算公式如下：
速動比率＝速動資產(chǎn)÷流動負(fù)債
速動資產(chǎn)是企業(yè)在短期內(nèi)可變現(xiàn)的資產(chǎn)，等于流動資產(chǎn)減去存貨后的金額，包括貨幣資金、短期投資和應(yīng)收賬款等。存貨是企業(yè)流動資產(chǎn)中流動性差的一種，其變現(xiàn)不僅要經(jīng)過銷貨和收賬兩道手續(xù)，而且存貨中還會發(fā)生一些損失。因此，在分析中將存貨從流動資產(chǎn)中減去，可以更好地表示一個企業(yè)償還短期債務(wù)的能力。
根據(jù)所舉中華股份有限公司2005年12月31日資產(chǎn)負(fù)債表的資料，該公司年初、年末的速動比率如下：
年初速動比率＝（流動資產(chǎn)－存貨）÷流動負(fù)債
＝（9502800－5160000）÷5302800＝0.819
年初速動比率＝（流動資產(chǎn)－存貨）÷流動負(fù)債
＝（8278670－5149400）÷3145299.7＝0.995
一般認(rèn)為速動比率應(yīng)維持在1∶1左右較為理想，它說明1元流動負(fù)債有1元的速動資產(chǎn)做保證。如果速動比率大于1，說明企業(yè)有足夠的能力償還短期債務(wù)，但同時也說明企業(yè)擁有過多的不能獲利的現(xiàn)款和應(yīng)收賬款；如果速動比率小于1，企業(yè)將會依賴出售存貨或舉借新債償還到期債務(wù)，這就可能造成急需售出存貨帶來的削價(jià)損失或舉借新債形成的利息支出。如同流動比率，各企業(yè)的速動比率應(yīng)該根據(jù)行業(yè)特征和其他因素加以評價(jià)。在對速動比率進(jìn)行分析時，要注重應(yīng)收帳款變現(xiàn)能力這一因素的分析。
（3）現(xiàn)金比率。
現(xiàn)金比率是指企業(yè)現(xiàn)金與流動負(fù)債的比率，反映企業(yè)的即刻變現(xiàn)能力。這里所說的現(xiàn)金，是指現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物。這項(xiàng)比率可顯示企業(yè)立即償還到期債務(wù)的能力。
其計(jì)算公式為：
現(xiàn)金比率＝現(xiàn)金÷流動負(fù)債
根據(jù)資料，假設(shè)中華股份有限公司無現(xiàn)金等價(jià)物，則該公司年初、年末的現(xiàn)金比率如下：
年初現(xiàn)金比率＝2812600÷5302800＝0.53
年末現(xiàn)金比率＝1630870÷3145299.7＝0.52
這項(xiàng)指標(biāo)近幾年隨著現(xiàn)金流量信息在財(cái)務(wù)分析中受到的關(guān)注而被日益重視，運(yùn)用它可以更準(zhǔn)確地評價(jià)企業(yè)短期的償還能力。
（4）資產(chǎn)負(fù)債率
資產(chǎn)負(fù)債率也稱負(fù)債比率或舉債經(jīng)營比率，是指負(fù)債總額對全部資產(chǎn)總額之比，用來衡量企業(yè)利用債權(quán)人提供資金進(jìn)行經(jīng)營活動的能力，反映債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度。
計(jì)算公式為：
資產(chǎn)負(fù)債率＝負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額×100％
根據(jù)資料，可計(jì)算中華股份有限公司年初、年末資產(chǎn)負(fù)債率如下：
年初資產(chǎn)負(fù)債率＝6502800÷16802800×100％＝38.70％
年末資產(chǎn)負(fù)債率＝5465299.7÷16116670×100％＝33.91％
從以上計(jì)算可見，該公司資產(chǎn)負(fù)債率年末較年初為低。企業(yè)的資金是由所有者權(quán)益和負(fù)債構(gòu)成的，一般來講，企業(yè)的資產(chǎn)總額應(yīng)大于負(fù)債總額，資產(chǎn)負(fù)債率應(yīng)小于100％。如果企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率較低（50％以下），說明企業(yè)有較好的償債能力和負(fù)債經(jīng)營能力。
在企業(yè)資產(chǎn)凈利潤率高于負(fù)債資本成本率的條件下，企業(yè)負(fù)債經(jīng)營會因代價(jià)較小使所有者的收益增加。因此，所有者總希望利用負(fù)債經(jīng)營得到財(cái)務(wù)杠桿利益，從而提高資產(chǎn)負(fù)債率。但債權(quán)人希望企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率低一些，因?yàn)閭鶛?quán)人的利益主要表現(xiàn)在權(quán)益的安全方面。如果企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率等于甚至大于100％，說明企業(yè)資不抵債，債權(quán)人為維護(hù)自己的利益可向人民法院申請企業(yè)破產(chǎn)?？梢姡髽I(yè)負(fù)債經(jīng)營要適度。
（5）有形資產(chǎn)負(fù)債率
有形資產(chǎn)負(fù)債率是指企業(yè)負(fù)債總額與有形資產(chǎn)總額的比率，計(jì)算公式為：
有形資產(chǎn)負(fù)債率＝
負(fù)債總額÷（資產(chǎn)總額－無形資產(chǎn)凈值）×100％
這項(xiàng)指標(biāo)是資產(chǎn)負(fù)債率的延伸，更為客觀地評價(jià)企業(yè)償債能力的指標(biāo)。企業(yè)的無形資產(chǎn)如商標(biāo)、專利權(quán)、非專利技術(shù)、商譽(yù)等，不一定能用來償還債務(wù)，可以將其視為不能償債的資產(chǎn)，從資產(chǎn)總額中扣除。這項(xiàng)指標(biāo)的作用及其分析方法與資產(chǎn)負(fù)債率基本相同。這里應(yīng)注意，在資產(chǎn)總額中若待攤費(fèi)用和長期待攤費(fèi)用的金額較大，在計(jì)算該指標(biāo)時也應(yīng)從資產(chǎn)總額中扣除。
根據(jù)表資料，計(jì)算遠(yuǎn)大股份有限公司年初、年末有形資產(chǎn)負(fù)債率如下：
年初有形資產(chǎn)負(fù)債率＝6502800÷（16802800－1200000－200000）×100％＝42.22％
年末有形資產(chǎn)負(fù)債率＝5465299.7÷（16116670－1080000）×100％＝36.35％
（6）產(chǎn)權(quán)比率
產(chǎn)權(quán)比率也稱負(fù)債對所有者權(quán)益的比率，是指企業(yè)負(fù)債總額與所有者權(quán)益總額的比率。
這一比率是衡量企業(yè)長期償債能力的指標(biāo)之一，
其計(jì)算公式如下：
產(chǎn)權(quán)比率＝負(fù)債總額÷所有者權(quán)益總額×100％
產(chǎn)權(quán)比率用來表明由債權(quán)人提供的和由投資者提供的資金來源的相對關(guān)系，反映企業(yè)基本財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定。一般來說，所有者提供的資本大于借入資本為好，但也不能一概而論。該指標(biāo)同時也表明債權(quán)人投入的資本受到所有者權(quán)益保障的程度，或者說是企業(yè)清算時對債權(quán)人利益的保障程度。
根據(jù)表資料，計(jì)算中華股份有限公司年初、年末產(chǎn)權(quán)比率如下：
年初產(chǎn)權(quán)比率＝6502800÷10300000×100％＝63.13％
年末產(chǎn)權(quán)比率＝5465299.7÷10651370.3×100％＝51.31％
計(jì)算結(jié)果表明，該公司產(chǎn)權(quán)比率年末較年初下降了11.82％，說明債權(quán)人投入的資金受到所有者權(quán)益保障的程度提高了11.82％，這對債權(quán)人來說顯然是有利的。
（7）已獲利息倍數(shù)
已獲利息倍數(shù)是指企業(yè)息稅前利潤與利息費(fèi)用的比率，反映企業(yè)用經(jīng)營所得支付債務(wù)利息的能力，其計(jì)算公式如下：
已獲利息倍數(shù)＝息稅前利潤÷利息費(fèi)用
＝（利潤總額＋利息費(fèi)用）÷利息費(fèi)用
公式中利息費(fèi)用是支付給債權(quán)人的全部利息，包括財(cái)務(wù)費(fèi)用中的利息和計(jì)入固定資產(chǎn)的利息息稅前利潤是指企業(yè)支付利息和繳納所得稅之前的利潤。
一般來說，已獲利息倍數(shù)至少應(yīng)等于1。這項(xiàng)指標(biāo)越大，說明支付債務(wù)利息的能力越強(qiáng)。就一個企業(yè)某一時期的已獲利息倍數(shù)來說，應(yīng)與本行業(yè)該項(xiàng)指標(biāo)的平均水平比較，或與本企業(yè)歷年該項(xiàng)指標(biāo)的水平比較，評價(jià)企業(yè)目前的指標(biāo)水平。
根據(jù)表的資料，假定中華股份有限公司2005年度利潤表中的財(cái)務(wù)費(fèi)用全部為利息費(fèi)用，則計(jì)算該公司2001年度的已獲利息倍數(shù)如下：
已獲利息倍數(shù)＝（620600＋83000）÷83000＝8.48
2.營運(yùn)能力分析
指通過企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營資金周轉(zhuǎn)速度的有關(guān)指標(biāo)所反映出來的企業(yè)資金利用的效率，它表明企業(yè)管理人員經(jīng)營管理、運(yùn)用資金的能力。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營資金周轉(zhuǎn)速度越快，表明企業(yè)資金利用效果越好、效率越高，管理人員的經(jīng)營能力越強(qiáng)。營運(yùn)能力分析主要運(yùn)用以下財(cái)務(wù)比率指標(biāo)進(jìn)行分析。
（1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率
應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是反映應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度的比率，有兩種表示方法：
①應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)，反映年度內(nèi)應(yīng)收賬款平均變現(xiàn)的次數(shù)，
計(jì)算公式為：
應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)＝銷售收入凈額÷應(yīng)收賬款平均余額
銷售收入凈額＝銷售收入－銷售退回、折讓和折扣
應(yīng)收賬款半均余額＝［期初應(yīng)收賬款＋期末應(yīng)收賬款］÷2
應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)計(jì)算公式中的分子，從理論上說應(yīng)為賒銷收入凈額，但賒銷收入凈額屬于企業(yè)的商業(yè)機(jī)密，因此，這里用銷售收入凈額代替賒銷收入凈額。
②應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)，反映年度內(nèi)應(yīng)收賬款平均變現(xiàn)一次所需要的天數(shù)（即應(yīng)收賬款賬齡）
計(jì)算公式為：
應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝360÷應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)
＝應(yīng)收賬款平均余額×360÷銷售收入凈額
公式中的360為一年的法定天數(shù)。應(yīng)收賬款平均余額中不扣除壞賬準(zhǔn)備。
據(jù)中華股份有限公司2005年度資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表中的數(shù)據(jù)，2004年末“壞賬準(zhǔn)備”賬戶的貸方余額為1800元，可以計(jì)算該公司2005年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率如下：
應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)＝2500000÷［（600000＋1200000）÷2］＝2.78（次）
應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝360÷2.78＝129（天）
或：＝［（600000＋1200000）÷2×360］÷2500000＝129（天）
應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是分析企業(yè)資產(chǎn)流動情況的一項(xiàng)指標(biāo)。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)多，周轉(zhuǎn)天數(shù)少，表明應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)快，企業(yè)信用銷售嚴(yán)格。反之，表明應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)慢，企業(yè)信用銷售放寬。信用銷售嚴(yán)格，有利于加速應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)，減少壞賬損失，但可能喪失銷售商品的機(jī)會，減少銷售收入。
信用銷售放寬，有利于擴(kuò)大商品銷售，增加銷售收入，但應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)會減慢，更多的營運(yùn)資金會占用在應(yīng)收賬款上，還可能增加壞賬損失。衡量應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的標(biāo)準(zhǔn)是企業(yè)的信用政策。如果實(shí)際收賬期與標(biāo)準(zhǔn)收賬期有較大的不利差異，說明企業(yè)有過多的營運(yùn)資金占用在應(yīng)收賬款上，而且可能發(fā)生較多的壞賬損失。
（2）存貨周轉(zhuǎn)率。存貨周轉(zhuǎn)率是反映存貨周轉(zhuǎn)速度的比率，有兩種表示方法：
①存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)，反映年度內(nèi)存貨平均周轉(zhuǎn)的次數(shù)，計(jì)算公式為：
存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)＝銷貨成本÷平均存貨
平均存貨＝［期初存貨＋期末存貨］÷2
②存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)，反映年度內(nèi)存貨平均周轉(zhuǎn)一次所需要的天數(shù)，計(jì)算公式為：
存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝360÷存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)
＝平均存貨×360÷銷貨成本
據(jù)中華股份有限公司2005年度資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表中的數(shù)據(jù)，可以計(jì)算該公司2005年存貨周轉(zhuǎn)率如下：
存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)＝1500000÷［（5160000＋5149400）÷2］＝0.291（次）
存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝360÷0.291＝1237（天）
或：＝［（5160000＋5149400）÷2×360］÷1500000＝1237（天）
存貨周轉(zhuǎn)率是分析企業(yè)存貨流動情況的一項(xiàng)指標(biāo)。存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)多、周轉(zhuǎn)天數(shù)少，說明存貨周轉(zhuǎn)快，企業(yè)實(shí)現(xiàn)的利潤會相應(yīng)增加。否則，存貨周轉(zhuǎn)緩慢，往往會造成企業(yè)利潤下降。存貨周轉(zhuǎn)加快，可能是由于商品適銷、質(zhì)量優(yōu)良、價(jià)格合理，從而增加了銷售數(shù)量；也可能是由于企業(yè)生產(chǎn)和存貨政策變更，致使存貨庫存減少，存貨資金占用降低。企業(yè)應(yīng)采用必要的措施，加快存貨周轉(zhuǎn)。
（3）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是銷售凈額與全部流動資產(chǎn)的平均余額的比率，反映企業(yè)流動資產(chǎn)的利用效率，
其計(jì)算公式為：
流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入凈額÷流動資產(chǎn)平均余額
流動資產(chǎn)平均余額的計(jì)算原理與平均存貨的計(jì)算方法相同。
據(jù)中華股份有限公司2005年度資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表中的數(shù)據(jù)，可以計(jì)算該公司2005年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率如下：
流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝2500000÷［（9502800＋8278670）÷2］＝0.281（次）
（4）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是銷售凈額與全部資產(chǎn)的平均余額的比率，反映企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率，其計(jì)算公式為：
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入凈額÷總資產(chǎn)平均余額
其中：平均總資產(chǎn)＝（期初總資產(chǎn)＋期末總資產(chǎn)）÷2
據(jù)中華股份有限公司2005年度資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表中的數(shù)據(jù)，可以計(jì)算該公司2005年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率如下：
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝2500000÷［（16802800＋16116670）÷2］＝0.152（次）
3.獲利能力分析
獲利能力是指企業(yè)賺取利潤的能力。獲利能力分析就是要分析企業(yè)當(dāng)期或未來獲利能力的大小。獲利能力分析主要運(yùn)用以下財(cái)務(wù)比率指標(biāo)。
（1）銷售凈利潤率
銷售凈利潤率是企業(yè)凈利潤與銷售收入凈額的比率，計(jì)算公式為：
銷售凈利潤率＝凈利潤÷銷售收入凈額×100％
凈利潤＝利潤總額－所得稅額
銷售凈利潤率是反映企業(yè)獲利能力的一項(xiàng)重要指標(biāo)，這項(xiàng)指標(biāo)越高說明企業(yè)從銷售收入中獲取利潤的能力越強(qiáng)。影響該指標(biāo)的因素較多，主要有商品質(zhì)量、成本、價(jià)格、銷售數(shù)量、期間費(fèi)用及稅金等，分析時應(yīng)結(jié)合具體情況作出正確評價(jià)，促使企業(yè)改進(jìn)經(jīng)營管理，提高獲利能力。
據(jù)中華股份有限公司2001年度利潤表數(shù)據(jù)，計(jì)算該公司2001年度銷售凈利潤率如下：
銷售凈利潤率＝415802÷2500000×100％＝16.63％
（2）資產(chǎn)凈利潤率
資產(chǎn)凈利潤率是企業(yè)凈利潤與資產(chǎn)平均總額的比率，計(jì)算公式為：
資產(chǎn)凈利潤率＝凈利潤÷資產(chǎn)平均總額×100％
資產(chǎn)平均總額＝［期初資產(chǎn)總額＋期末資產(chǎn)總額］÷2
資產(chǎn)凈利潤率越高，說明企業(yè)全部資產(chǎn)的獲利能力越強(qiáng)。該指標(biāo)與凈利潤成正比，與資產(chǎn)平均總額成反比，分析工作應(yīng)從這兩個方面進(jìn)行。
據(jù)中華股份有限公司2005年度資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表數(shù)據(jù)，計(jì)算該公司2005年度資產(chǎn)凈利潤率如下：
資產(chǎn)凈利潤率＝415802÷［（16802800＋16116670）÷2］×100％＝2.53％
（3）資本收益率
資本收益率是企業(yè)凈利潤與實(shí)收資本（或股本）的比率，計(jì)算公式為：
資本收益率＝凈利潤÷實(shí)收資本（或股本）×100％
會計(jì)期間實(shí)收資本有變動時，公式中的實(shí)收資本應(yīng)采用平均數(shù)。
資本收益率越高，說明企業(yè)資本的獲利能力越強(qiáng)，對股份有限公司來說意味著股票升值。影響這項(xiàng)指標(biāo)的因素除了包括影響凈利潤的各項(xiàng)因素以外，還有一項(xiàng)重要因素，即企業(yè)負(fù)債經(jīng)營的規(guī)模。在不明顯增加財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的條件下，負(fù)債經(jīng)營規(guī)模的大小會直接影響這項(xiàng)指標(biāo)的高低，分析時應(yīng)特別注意。
據(jù)中華股份有限公司2005年度資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表數(shù)據(jù)，計(jì)算該公司2001年度資本收益率如下：
資本收益率＝415802÷10000000×100％＝4.16％
（4）凈資產(chǎn)收益率
凈資產(chǎn)收益率是反映所有者對企業(yè)投資部分的獲利能力，也叫所有者權(quán)益報(bào)酬率或凈資產(chǎn)利潤率。其計(jì)算公式如下：
凈資產(chǎn)收益率＝凈利潤÷所有者權(quán)益平均余額×100％
凈資產(chǎn)收益率越高，說明企業(yè)所有者權(quán)益的獲利能力越強(qiáng)。影響該指標(biāo)的因素，除了企業(yè)的獲利水平以外，還有企業(yè)所有者權(quán)益的大小。對所有者來說，該比率越大，投資者投入資本獲利能力越強(qiáng)。在我國，該指標(biāo)既是上市公司對外必須披露的信息內(nèi)容之一，也是決定上市公司能否配股等再融資的重要依據(jù)。

財(cái)務(wù)報(bào)告分析方法