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財(cái)務(wù)分析與股權(quán)投資

課程背景：
會(huì)計(jì)是商業(yè)語言。巴菲特如是說：“你必須了解會(huì)計(jì)學(xué)，并且要懂得其微妙之處。它是企業(yè)與外界交流的語言，一種完美無瑕的語言。如果你愿意花時(shí)間去學(xué)習(xí)——學(xué)習(xí)如何分析財(cái)務(wù)報(bào)表，你就能夠獨(dú)立地選擇投資目標(biāo)。”作為資本市場(chǎng)的參與者，如何透視企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表，抓住經(jīng)營的本質(zhì)，掌握股權(quán)投資策略，是股權(quán)投資者的基本功。
授課對(duì)象：金融機(jī)構(gòu)
授課方式：講師講授 + 數(shù)據(jù)分析+ 案例分析
課程收益：
1.基于產(chǎn)業(yè)鏈的財(cái)務(wù)報(bào)表分析思路，與行業(yè)研究和發(fā)展趨勢(shì)相結(jié)合
2.透過三張報(bào)表衡量公司資產(chǎn)質(zhì)量、利潤質(zhì)量以及未來前景預(yù)估
3.通過解析樂視網(wǎng)等重點(diǎn)案例，財(cái)務(wù)報(bào)表分析將公司戰(zhàn)略、股權(quán)架構(gòu)與商業(yè)模式創(chuàng)新相結(jié)合，并關(guān)注財(cái)務(wù)粉飾的具體情況；
4.企業(yè)成長周期的資金需求特點(diǎn)以及基于企業(yè)成長周期的投資策略解析；
5.不同資金的投資目標(biāo)與重點(diǎn)
6.篩選投資項(xiàng)目的基本要素；
7.基于企業(yè)成長周期的企業(yè)護(hù)城河及估值方法
8.中國資本市場(chǎng)與股權(quán)投資退出方式。

課程大綱/要點(diǎn)：
預(yù)熱：財(cái)務(wù)報(bào)表基礎(chǔ)知識(shí)預(yù)熱：經(jīng)濟(jì)活動(dòng)與會(huì)計(jì)基礎(chǔ)知識(shí)
一、行業(yè)決定上市公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的邊界
1.行業(yè)研究的重要性
2.基于產(chǎn)業(yè)鏈的公司基本分析
3.行業(yè)在資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中的烙印
4.商業(yè)模式創(chuàng)新與行業(yè)演進(jìn)

二、資產(chǎn)質(zhì)量與競(jìng)爭(zhēng)力體現(xiàn)
1.資產(chǎn)負(fù)債表的基本原理與平衡
2.巴菲特的護(hù)城河：資產(chǎn)的質(zhì)量
3.存貨周轉(zhuǎn)與結(jié)構(gòu)之謎：茅臺(tái)的“慢”與快時(shí)尚的“快”
4.競(jìng)爭(zhēng)力之一：產(chǎn)業(yè)鏈中上下游結(jié)算的議價(jià)能力
1)案例：格力電器與蘇寧電器
2)案例：上下游分析查舞弊（紫鑫藥業(yè)的人參到底補(bǔ)不補(bǔ)？）
5.競(jìng)爭(zhēng)力之二：產(chǎn)能擴(kuò)張的基本邏輯與風(fēng)險(xiǎn)
1)案例：為何去產(chǎn)能、去杠桿：株冶集團(tuán)的供給側(cè)改革之痛及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)透視

三、盈利能力與競(jìng)爭(zhēng)力體現(xiàn)
1.盈利模式：淘寶和京東是一回事么？
2.競(jìng)爭(zhēng)力之三：定價(jià)能力+市場(chǎng)擴(kuò)張能力
1)案例之一：戰(zhàn)略視角下沃爾瑪?shù)?ldquo;每日低價(jià)”與LV的“品牌價(jià)值”
2)案例之二：產(chǎn)業(yè)鏈視角下的武鋼股份與寶鋼股份
3)案例之三：中小企業(yè)抱大腿模式下的風(fēng)險(xiǎn)
3.營銷為王：格力電器的銷售費(fèi)用率之謎
4.利息保障倍數(shù)：給你一份保障
5.競(jìng)爭(zhēng)力之四主業(yè)突出的重要性
1)案例之一：買房保殼真的保得住么？
2)案例之二：一次性收益的不可持續(xù)

四、含金量與競(jìng)爭(zhēng)力體現(xiàn)
1.間接法下的經(jīng)營性現(xiàn)金流推算方法
2.結(jié)合上下游結(jié)算與利潤的綜合分析——格力“現(xiàn)金牛”
3.企業(yè)生命周期與現(xiàn)金流特征：京東VS亞馬遜VS蘋果
4.競(jìng)爭(zhēng)力之五：投資燒錢買未來及風(fēng)險(xiǎn)（亞馬遜、京東與樂視）
1)案例：樂視的供應(yīng)鏈危機(jī)——問題僅僅是供應(yīng)鏈么？

五、股權(quán)架構(gòu)與集團(tuán)財(cái)務(wù)報(bào)表分析
1.深度分析工具
2.整體分析
3.集團(tuán)資金管控模式
1)案例：紛紛擾擾的樂視網(wǎng)

六、基于企業(yè)成長周期的投資策略解析
1.和人一樣的企業(yè)成長周期
2.到底該用誰的錢，辦什么事？——企業(yè)各階段資金需求特征
3.是賭概率還是看成長？——各階段投資策略與投資邏輯

七、基于企業(yè)成長周期的關(guān)注要點(diǎn)與估值方法
1.種子期：產(chǎn)品的雛形與估值
2.學(xué)步期：擴(kuò)張成長邏輯下的投資與估值
3.可持續(xù)經(jīng)營時(shí)期：規(guī)模價(jià)值的重要性
4.獨(dú)角獸
1)案例：我國獨(dú)角獸企業(yè)的盤點(diǎn)與歷次投資過程與感悟

八、我國資本市場(chǎng)特征與退出機(jī)制
1.我國資本市場(chǎng)架構(gòu)
2.Pre-IPO的經(jīng)典投資案例
1)案例：360借殼江南嘉捷始末

九、投資的風(fēng)險(xiǎn)控制之道
1.企業(yè)盡職調(diào)查重點(diǎn)
2.對(duì)賭協(xié)議
1)案例：俏江南為什么不走俏了？
3.股東回購機(jī)制
4.私募股權(quán)基金的發(fā)起方式及風(fēng)險(xiǎn)控制手段

財(cái)務(wù)分析與股權(quán)投資